24小时咨询热线： 4006666666 上峰水泥招待42家组织调研，包含泓德基金办理有限公司、大成基金办理有限公司、永赢基金办理有限公司等
发布时间：2025-05-20 点此：845次
2025年5月6日，上峰水泥发表招待调研公告，公司于4月28日招待泓德基金办理有限公司、大成基金办理有限公司、永赢基金办理有限公司、鹏扬基金办理有限公司、鹏扬基金等42家组织调研。
公告闪现，上峰水泥参加本次招待的人员共5人，为董事长、总裁俞锋，党委书记、董事、副总裁、董秘瞿辉，财政副总监李必华，独立董事李琛，出资总监、证券事务代表杨旭。调研招待地址为杭州市文二西路738号西溪乐谷构思工业园。
据了解，2024 年上峰水泥出产熟料、水泥量及出售状况欠安，但部分事务毛利率有升降。公司全年运营收入、净赢利等方针有所下降，财物结构坚持较好安全边沿。2025 年一季度，部分财政方针向好。主业方面，环绕水泥及熟料工业链提质增效，在骨料、环保、物流、光伏新动力等事务有不同开展，本钱操控成效显著。
据了解，公司主业链绩效优质，在规划不占优下，出售毛利率和均匀净财物收益率居职业上市公司之首，但盈余才能仍有提高空间。分红方面，公司自上市以来已施行屡次权益分配，2024 年股息率在职业靠前并拟定未来三年分红规划。出资翼绩效方面，与专业组织协作在新经济股权出资范畴有作用。
据了解，公司当时将构成建材资料工业链与股权出资事务链双轮驱动格式，培养新事务，力求五年左右构成“三驾马车”协同开展格式。2025 年将按规划在聚集主业一起，推进股权出资，培养新事务。此外，还介绍了公司各事务板块赢利奉献、对职业趋势观点、出资标的、本钱操控、区域盈余状况、应对中长时间职业需求下降的战略等多方面状况，并答复了有关市值提高、骨料价格展望、碳减排、职业并购等发问。
调研概况如下：
1、2024年度及2025年一季度事务总述
2024年公司出产熟料1,515.99万吨,比上年下降4.40%;实践外销熟料420.95万吨,外销量比上年下降9.91%;熟料出售毛利率为21.97%,比上年上升1.32个百分点。2024年公司出产水泥 1,659.22 万吨,比上年下降 1.65%;出售水泥1,653.64万吨,比上年下降1.46%;水泥出售毛利率为24.23%,比上年下降1.15个百分点。
全年公司完结运营收入54.48亿元,同比下降14.83%;净赢利5.92亿元,归属于上市公司股东净赢利6.27亿元,同比下降15.70%,扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东净赢利为4.74亿元,完结运营性净现金流10.39亿元,年度根本每股收益0.66元,加权均匀净财物收益率为7.09%,运营事务归纳毛利率26.16%,出售净利率为10.86%。以上经济首要方针在职业上市公司中坚持领先水平,在产能规划不在职业前十的状况下完结归属于股东净赢利额位列职业上市公司第三位,毛利率居职业上市公司首位。公司财物结构坚持较好安全边沿,财物负债率45.07%,有息负债率25.34%。
2025年一季度,公司完结运营收入9.51亿元,同比添加4.64% ;归属于上市公司股东净赢利 0.80亿元,同比添加447.61%,扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东净赢利为0.60亿元,同比添加200.61%;完结运营性净现金流0.84亿元,同比添加686.27%,根本每股收益0.09元,同比添加0.73个百分点。归纳毛利率27.41%,同比添加5.05个百分点;出售净利率7.28%,同比添加9.54个百分点。
2024年主业方面,公司一方面聚集主业,环绕水泥及熟料工业链提质降本增效做文章,西北区域联合新疆天山水泥有限责任公司收买了新疆博海水泥有限公司,当年即完结了较好的权益收益;华东区域要点针对资源配置及配套设备提高各基地归纳竞赛力,连续完结了铜陵、怀宁基地矿山新增资源前期作业以及怀宁、九江基地配套码头建造改造等作业;西南区域针对新线投产后工艺技术安稳性持续攻关安定,出产线能耗工艺方针均到达或坚持职业先进水平。
骨料事务方面,在供需格式改变竞赛日益剧烈局势下持续坚持较高赢利率,一起持续证明推进新骨料出产线项目建造投运;环保事务方面,强化应收款及内控办理,降本控费的一起开辟固废商场,根本完结了怀宁上峰环保协同处置项目建造作业;物流事务方面,持续以服务主业、降本增效为导向,拓展新的物流通道,及时调整运力结构,充沛使用物流公司信息流大的优势,供应供应链服务,其间外部海运运送体量持续坚持逆势添加,同比添加4.33%。
光伏新动力方面,持续推进要点区域新动力项目开发,光、储新动力项目连续并网投产,各投运电站作业安稳,物流充电桩事务逐渐拓展;完结上峰云能光储充办理途径开发,完结与第三方途径数据对接,添加碳财物办理子体系,树立碳排放陈述编制体系,提高碳排放核算功率;陈述期内已取得上峰智维、上峰双碳办理体系等4项软著证书。2024年全年光伏发电1,869.97万度,同比添加206%,储能放电量107.45万度,同比添加128%,光伏发电量89%企业自用,全年公司累计削减外部电力开销1,007.4万元。低碳发电相当于节省标煤约5,623吨,削减二氧化碳排放约15,408吨。
本钱操控方面,熟料可控本钱同比下降3.14元/吨,水泥可控本钱同比下降2.10元/吨;熟料均匀规范煤耗降至98.58公斤/吨,同比下降3.53公斤/吨;熟料均匀归纳电耗51.54度/吨,同比下降0.57度/吨;水泥粉磨电耗27.81度/吨,同比下降0.81度/吨。
2、主业链绩效-人有我优
公司主业链的绩效与同职业上市公司比较坚持了显着的优质水平:在规划并不占优的状况下,公司近五年的出售毛利率和均匀净财物收益率(17.83%)始终坚持水泥职业上市公司榜首!公司近五年的净赢利率、人均运营赢利、总财物报酬率也坚持水泥职业上市公司前二、前三水平。一方面体现了上峰专业化的运营办理才能,在周期中坚持了极强的耐性;一方面依据上峰水泥共同不行仿制的壁垒优势:在物流条件极佳的商场区域布局优势、超越9亿吨的足够矿山资源储藏、高功率与规范稳健结合的混合所有制机制优势,由此而筑牢了高盈余才能的持续安定。
与此一起,公司的盈余才能提高仍有进一步的空间:
(1)本钱及能耗操控方面:公司方案2025年熟料可控本钱再降5元/吨,水泥再降3元/吨;
(2)费用操控优化方面:公司费用率处于职业合理水平,但仍有优化潜力,未来持续优化办理流程、下降出售费用、操控财政费用。
(3)商场时机方面:现在处于职业周期性低谷,后续商场仍有反弹时机,职业集中度整合加快,尾部企业退出,公司也将择机捉住并购重组进一步提高归纳实力的时机。
分红方面:2013年公司以重组方法上市,未向商场募资,自此以来公司在未向本钱商场融资状况下已施行了11次的权益分配方案,累计分红金额38.19亿元(含回购);2024年,公司拟每10股派发现金盈余6.30元(含税),算计拟派发现金盈余6亿元(含税),占本年度归母净赢利(兼并报表)的95.73%。截止2025年4月25日已发表的A股上市公司2024年年报信息来看,公司所属水泥职业上市公司股息率排榜首,在所有A股公司排前十。未来三年分红规划,现金分红准则上不低于公司当年完结归属于上市公司股东净赢利的35%,每年现金分红金额准则上不低于4亿元人民币,若当年净赢利缺乏,公司将经过历年未分配赢利补足差额,保证分红许诺的刚性完结。
3、出资翼绩效总述-人无我有
公司与专业组织协作,针对科技立异范畴企业项目进行新经济股权出资,近年来聚集半导体、新动力、新资料范畴持续堆集,到现在已出资24个优质项目累计出资额超越17亿元,成为与公司建材事务互补平衡的新出资事务板块。2024年度,公司来自股权出资事务完结的净赢利奉献份额到达22.6%,五年来公司股权出资已累计完结盈余5.3亿元。
项目收益方面,晶合集成项目现已完结从出资、上市、退出过程,取得出资收益1.66亿元。现在,光智科技(300489)公告拟并购先导电科,昂瑞微申报科创板上市获受理,中润光能申报港股上市获受理;上海超硅上市教导经过检验,盛合晶微、芯耀辉、广州粤芯进入申报上市教导阶段。全体公司财物结构和工业结构稳步优化,“一主两翼”均衡构建归纳绩效,互补对冲单一工业周期动摇,主业高质量晋级开展的一起新项目抚育强大,新开展形式助力上峰事务持续生长。
3、战略规划与价值重估
公司当时阶段将适度加大股权出资事务的投入堆集,构成新的事务开展途径;一起坚持安身对现有主辅业工业链的功率竞赛力提高,构成建材资料工业链与股权出资事务链双轮驱动、齐头并进、互补平衡的事务格式:
经过五年左右的资源堆集和尽力,力求培养出支撑上峰第二生长曲线的新事务,构成:新质资料添加型事务、建筑资料柱石类事务、股权出本钱钱型事务组成的“三驾马车”协同和谐、归纳资源共享互补,坚持安定添加开展的全体格式。
2025年,公司将依照新一轮的五年规划指引,在持续聚集主业提质增效的一起,股权出资稳步深化,择机以工业与本钱结合的方法,提高现有两大事务全体规划实力与竞赛力、影响力,一起堆集资源充沛预备以着力培养推进转型新事务的成型与生长。
二、发问环节
1、请公司领导拆分一下公司各事务板块的赢利奉献及公司2024年这么高的一个分红方案在未来是否具有可持续性?
答:2024年水泥熟料主业赢利奉献占比约55%,工业链延伸翼及出资翼赢利奉献各占约22%,“一主两翼”精准较好地体现了上峰在复杂多变的环境局势及主业景气量下行周期中坚韧的战略定力和共同微弱的盈余才能。
陈述期内,公司董事会依据对公司长时间价值及股东权益的高度责任感,在2024年职业全体低迷的布景下,结合公司股价持续低于每股净财物的商场体现,审慎决议方案并高效施行了第三次股份回购方案。依据《深圳证券买卖所上市公司自律监管指引第9号-回购股份》等相关规定,终究在3个月内完结超越1亿元的股份回购,累计回购股份占总股本的1.6493%。
为进一步提高股东报答,董事会提议了《股东分红报答规划(2024年-2026年)》,2024年-2026年度,公司每年现金分红准则上不低于当年完结归属于上市公司股东净赢利的35%,每年现金分红金额准则上不低于4亿元人民币。若当年净赢利缺乏,公司将经过历年未分配赢利补足差额,保证分红许诺的刚性完结。
2024年,公司拟每10股派发现金盈余6.30元(含税),算计拟派发现金盈余6亿元(含税),占本年度归母净赢利(兼并报表)的95.73%。公司持续开展离不开股东的大力支撑,因而公司在坚持自身持续健康开展的一起,高度重视股东利益,持续为股东发明满意的价值报答。
2、最近部分省份发文对水泥职业超产进行约束,供应端的操控对职业的影响有哪些?对下半年的职业趋势怎么看?
答:供应端方针的持续发力,有利于职业筛选落后产能、优化产能结构,促进水泥职业的健康开展。
尽管职业全体需求在下降,但出现逐渐收窄趋势,从本年一季度数据看,同比上一年一季度的职业遍及亏本已有大幅好转;近期方针层面要求出资端发力,超长时间国债和当地债的发行保证了基建项意图资金需求;职业方面反内卷的自律意识逐渐提高并落地;本钱端方面,煤炭和原辅资料的价格逐渐下降有利于本钱的持续优化;此外,水泥职业的资源、制作和消费终端首要在国内商场,根本不受关税贸易战影响;因而,全体对下半年的职业开展趋势抱有决心。
3、公司新经济股权出资标的的状况?
公司现在所投的部分标的公司与当时工业方针支撑相匹配,其间一家已申报IPO,别的两家正在进行本钱化运作,估计未来也会登陆本钱商场。公司前期已在半导体等新式科技立异范畴要点布局,信任在不久的将来会有较好的收益体现;未来出资战略方向上,会往上游的上游做恰当布局,如设备中的设备,资猜中的资料,软件中的软件等。
4、请问公司在本钱操控一些办法及未来下降空间还有多少?
答:公司一向将本钱操控与优化作为出产运营要点,现在公司的本钱操控水平坚持较强的职业竞赛力,2024年度公司建材主业运营本钱同比下降9.50%,运营事务归纳毛利率26.16%,持续坚持职业领先水平。出产本钱方面,2024年度公司主产品中心方针中的单吨熟料规范煤耗和电耗持续安稳下降,质料代替和燃料代替等新技术的使用将进一步优化公司本钱操控才能,这一块仍有较大的优化空间。后期跟着主产品价格的上升,将会在效益上得到显着体现。费用操控方面,2024年度可控办理费用已显着下降,跟着公司预算办理和精密化办理的逐渐精准落地,以及融资结构的持续优化,公司的费用操控才能将会进一步提高。
除煤炭价格下降影响本钱要素外,2025年公司将经过精密化办理,争夺完结可控本钱方面,熟料本钱可比口径比上年下降5.0元/吨,水泥产品本钱可比口径比上年下降3.0元/吨。
此外,公司在新动力事务的提前布局,意图首要是为主业赋能,下降主业电力与动力本钱。公司现已堆集了必定的绿电方针,并为未来碳财物办理做出了一系列的布置组织,动力方面的降本提质作用也将会逐渐体现。
5、公司西南区域和西北区域的盈余状况怎么?是否还有显着改善的空间和可能性?乌国项目运营状况怎么?
答:公司西南区域贵州和广西的出产线受近年周边区域产能开释及周期性影响,商场价格处于较低水平,但该区域出产线项目设备工艺先进,各项作业方针优异,正逐渐堆集优势和竞赛力;本年一季度数据看,西南区域水泥价格同比上一年已有显着提高,跟着错峰出产力度加大和职业自律的严格执行,西南区域本年应该会有较好的体现。
公司西北区域出产线首要散布在宁夏、内蒙和新疆,本年一季度西北区域首要出于冬歇期,新疆基地坚持安稳高毛利,宁夏基地销量提高显着,内蒙基地本钱持续下降,西北区域现在毛利率水平坐落公司三大区域之首。
乌国项目现在是海螺水泥控股,公司持有29%的股权,本年一季度同比上一年运营状况已有大幅好转。
6、中长时间看水泥职业面临需求下降的趋势,公司将会采纳何种战略活跃应对?
答:面临职业需求下行趋势,公司将会采纳愈加稳健务实的战略应对职业局势的改变,无论是精密降本、提质增效、均衡灵敏、堆集动能,仍是在安身主业的根底上延伸环保、物流、新动力等工业链,持续转型晋级事务结构,以及公司在新经济股权出资范畴的适度投入,堆集开展动能,终究都是为了打造自身的中心竞赛力,支撑公司持续安稳添加。
7、公司骨料作为高毛利工业,后续本钱开支和产能规划是怎样的?
答:除水泥和熟料主业外,工业链延伸翼的骨料事务近年开展较快,结合公司的财物结构和开展状况,公司的首要优势在于区位布局和资源储藏,公司在各首要基地均具有足够和优质的资源,不只可以满意水泥熟料主业长时间出产运营,一起也能支撑公司骨料事务持续添加开展。
公司骨料事务首要依托各出产基地储藏的现有资源,未来骨料方针年总产能4,000万吨,后续三大区域均有谋划布局,详细增量会依据商场局势改变稳步提高。
8、请问公司在提高市值方面有什么主意和方向?
答:2020至2024年,公司“一主两翼”战略规划在复杂多变的环境下起到了引领方向、清楚方针、聚集共进的重要作用,取得了杰出成效。公司主产品产能规划及营收、财物规划等均坚持了耐性添加,公司累计交纳税收约51亿元,累计向股东现金分红26.5亿元,均匀年度分红率超越40%,三次施行股份回购累计4.7亿元,事务架构优化均衡,开展根底巩固扎实。
接下来的五年,董事会依据表里环境要素条件的改变,充沛证明拟定了由“双轮驱动”向“三驾马车”演化的明晰途径,对公司主业柱石工业链、新经济股权出资链、第二生长曲线事务链三个板块开展的总方针、总规划、施行途径、办法保证进行了全面论述。办理层将依照上峰新的五年规划的方针途径,分板块、分节奏开展现有两大事务。在保证柱石建材事务仍然专心开展强大,供应巩固的现金流及分红依托的一起,持续强化对科技立异范畴企业的股权出资,以“双轮驱动”为根底,培养支撑公司新时期持续添加的第二生长曲线事务。
9、请问公司对未来骨料价格的展望?
答:骨料毛利率水平已出现下降趋势,尤其是高毛利区域的降幅相对显着,低毛利区域相对安稳。中期看,在需求下行和供应添加的局势下,公司骨料事务毛利率会逐渐下降到50%左右的水平,职业毛利率会回归到制作业惯例水平。
10、职业需求承压的环境下,公司怎么坚持水泥销量大幅低于职业水平?未来水泥事务并购重组方案聚集的区域?
答:公司上一年水泥销量略有下滑,低于职业水平,首要是因西南区域产线2023年投产,公司产能规划有必定提高。未来水泥主业并购重组,会首要聚集已有产线布局的华东、西北和西南区域。
11、请问在碳减排方面公司采纳了哪些办法?未来碳买卖方面预备怎么?
答:节能减排自身便是公司长时间以来的首要作业,余热发电和水泥窑协同处置、废渣等资源归纳使用、动力循环使用等对碳减排均有重要意义。现在公司方案经过光伏等新动力来部分代替传统电力动力,也是碳减排和能耗下降的首要作业。别的很多节煤、节电、超低排放、低氮焚烧、绿色矿山建造等技术改造和探究改善也是公司一向努力的中心作业。碳买卖方面,公司现在正在活跃关注和研讨,并拟定了包含体系碳财物办理在内的低碳开展举动路线图,全面完结公司的低碳化开展。
12、从职业集中度优化视点看,近年职业龙头并购中小企业的活跃性不高,公司怎么看?
答:前两年职业全体赢利水平下降,加上财物价格高企,导致职业并购重组较少,但水泥职业的工业集中度提高是大势所趋,未来会逐渐闪现。
13、未来公司本钱商场融资的规划和考虑?
答:现在本钱商场方针不断放宽,融资途径也在持续拓展,近年来公司融资结构也在不断优化,但首要考虑的是融本钱钱问题。
14、请问下公司未来出资方面的总量和结构会有怎样的改变?
答:未来出资方面,全体规划是:一主两翼——双轮驱动——三驾马车,详细施行途径如下:
主业出产线方面,持续提高归纳实力及竞赛力,低谷期可择机并购,或与大型龙头企业协作添加权益类产能;产品匹配在要点区域补链强链,完结现有技改或新设粉磨站项目落地,有商场条件区域添加骨料产能;与院校协作开发钙基资料产品,提高产品附加值。主业运营经过横向对标和必要的制作流程体系优化坚持职业榜首队伍能效水平,施行好熟料基地的超低排放、数字化智能化晋级、燃料与质料代替等晋级改造;以安全出产为条件,坚持精简高效的作业功率,提高全体竞赛力。
协同处置环保事务完结怀宁基地建造投运,证明其他基地新增协同处置工艺配备和产线的可行性,结合水泥窑燃料代替及资源归纳使用新工艺,完结主业动力本钱优化和归纳效益提高;物流事务在使用好现有实体码头资源、物流东西资源及数据资源为主业赋能的一起,打造数字化物联途径,向才智物联晋级转型。
新动力事务以工商业用户为方针,以经济高效的“光储充碳”体系为客户节能减碳、降本增效,在稳步堆集光、储、充新动力电站规划资源的一起,做好碳财物办理体系作业,完结才智动力集成办理体系及碳财物办理体系开发,持续铸造“源网荷储碳”才智动力集成体系领军企业。
新经济股权出资方面,进一步充分专业化出资团队,在外部专家的协作下,适度加大出资力度,堆集本钱规划。持续依照“三严”准则(严控额度、严控规划、严控危险)聚集处理半导体、新资料、新动力等方向,争夺到2030年总出资规划到达30亿,然后完结双轮驱动的战略方针。
新质资料工业培养方面,跟着主业工业链不断晋级、延伸、扩展,以及股权出财物业链培养、链接、整合,逐渐聚集新质工业的赛道规划,提高上峰团队对新质事务的交融把控才能;一起经过股权出财物业链相关信息、人脉、归纳资源的堆集,加深对硅基、钙基、碳基等新资料工业周期与方针改变的知道与洞察力,终究确认新质工业的方针,及时捉住时机加大投入正式入局,弥补项目短板,推进新事务规划化,成为上峰事务的“第三驾马车”,全体格式逐渐安定成型。
本文源自：金融界
作者：灵通君
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