A股公司规划特征比较

发布时间：2025-05-05　点此：1214次

来历：董登新专栏

A股公司规划特征比较

——美国为什么只惧怕中资跨国公司

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授

上市公司规划特征比较，既能反映商场包容性，也能反映公司巨细与强弱的联系，还能反映企业生长性与工业先进性现状。本文选用了悉数A股上市公司2019年年报、2020年榜首季报及2020年8月7日（周五）收盘数据，初次对A股上市公司规划特征进行描绘和剖析。（注：公司规区分级可参照国家计算局2017年版“大中小微型企业区分规范”。）

（一）A股上市公司职工人数比较

上市公司职工人数，既可反映公司规划巨细，以及工作奉献巨细，亦可反映公司是否归于劳动密集型或技术密集型公司，又或许是否归于僵尸企业或垃圾股。

现在在有材料可查的3958家A股上市公司中，职工人数超越10万人的公司共有28家，其间，职工人数超越20万人的公司共有14家，它们分别是：农业银行46.40万人，我国石油 46.07万人，工商银行44.51万人，我国石化40.22万人，我国安全37.22万人，建设银行 34.72万人，我国修建33.50万人，我国银行 30.94万人，我国铁建29.39万人，我国中铁28.54万人，我国联通 24.38万人，比亚迪22.92万人，上汽集团21.64万人，工业富联20.97万人。在这14家特大型公司中，除我国安全、比亚迪及工业富联是私家控股公司外，其他11家公司均为央企，它们分属银行、石油、修建、稳妥、通讯、轿车等职业。

美股职工人数最多的大市值公司分别是：沃尔玛220万人，亚马逊80万人，家得宝41.57万人，伯克希尔39.2万人，美国联合健康集团32.5万人。此外，微软职工14.4万人，苹果13.7万人，谷歌11.9万人，Facebook共有职工4.5万人。不过，可口可乐仅剩8.6万职工，而麦当劳还有20.5万职工。

在3958家A股上市公司中，职工人数的中位数是1839人，职工人数的众数介于1000人至5000人之间，共有1865家A股上市公司的职工人数超越1000人、缺乏5000人，这一职工规划公司所占比重高达47%，挨近一半。整体而言，科创板公司职工较少，其职工中位数为614人，而创业板和中小板职工中位数分别为1068人和2130人。

此外，共有53家A股公司职工人数缺乏100人，其间，有2家归于科创板公司，恒誉环保（688309）仅有职工96人，复洁环保（688335）仅有职工98人，这两家公司可能是高科技的模版之一，人才密集型公司。此外，还有上交所主板公司京沪高铁只要37个职工，也是一个特别破例。

不过，职工人数缺乏100人的其他51家公司，基本上都是ST股或垃圾股。其间，职工缺乏50人的公司有19家，它们分别是：*ST新亿14人，ST巴士17人，园城黄金20人，中房股份20人，ST凯瑞21人，ST沪科27人，ST岩石29人，亚太实业30人，同达创业33人，*ST科林34人，宏达矿业34人，*ST博信35人，ST厦华35人，ST天首36人，*ST天夏37人，东方银星43人，*ST盈方44人。

朋友们，你们以为这些职工缺乏50人的上市公司（僵尸企业），还有存在的价值和必要性吗？注册制变革后，它们还能算壳吗？新退市准则“三废”变革后，你们还敢炒壳、赌壳吗？朋友们，赶快呼应一元退市规范的呼唤，让它们“面子”地退市吧，求你们别再折腾它们了！

（二）A股上市公司境内市值规划比较

个股的市值规划反映的是商场定价的企业价值。但在本文所选用的市值规划，偏重反映A股商场的总体量、总规划，特指A股上市公司境内市值，不含境外上市股票市值。这也是商场规划计算的国际惯例。

依照2020年8月7日（周五）收盘计算，A股境内总市值为74万亿元，其间，市值奉献最大的A股公司共有9家，它们的市值均超越5000亿元，先后排序是：贵州茅台20,489亿元，工商银行13,427亿元，农业银行10,312亿元，我国安全8,269 亿元，五粮液8,045亿元，我国人寿7,959亿元，招商银行7,552亿元，我国石油7,206亿元，我国银行7,040亿元。这9家公司A股境内总市值总计为9.03万亿元，占A股境内总市值比重高达12.2%。

不过，这9家市值最大的A股简直满是央企或国企，从职业散布来看，包含两家白酒、四家银行、两家稳妥、一家石油，全为传统工业。

这与美股的景象不同，截止2020年8月7日收盘，美股市值超越5000亿美元的公司满是互联网高科技企业，它们分别是：苹果公司19,003亿美元，微软公司16,080亿美元，亚马逊公司15,865亿美元，谷歌A类股10,191亿美元，谷歌10,181亿美元，Facebook为7,647亿美元。这便是美国惧怕华为、腾讯、字节跳动等我国互联网高科技公司的真实原因！这是国际领先的高科技，这是他们奶酪，美国决不允许我国超越它。

从个股市值来看，在3907家A股上市公司中，A股境内市值介于50亿至500亿之间共有2052家，介于10亿至50亿之间共有1577家公司。从市值规划来看，A股上市公司大多为大中型企业。

不过，市值缺乏10亿元的公司比较少，只要15家，全为ST垃圾股，它们分别是：*ST富控6.51亿元，*ST科林6.97亿元，*ST长动7.06亿元，*ST成城7.1亿元，*ST赫美7.44亿元，*ST中新7.86亿元，*ST商城7.96亿元，*ST节能8.22亿元，*ST拉夏8.52亿元，*ST熊猫8.76亿元，*ST长城9.04亿元，*ST东电 9.23亿元，ST凯瑞9.24亿元，*ST时万9.8亿元，ST金泰9.86亿元。这些袖珍市值公司应该也是真实的僵尸企业。

（三）A股上市公司总财物与净财物比较

从总财物与净财物规划看，既可判别上市公司的规划与块头巨细，也可判别上市公司是否归于轻财物型，或是僵尸企业。

在3968家A股上市公司中，总财物超越万亿元的公司共有35家，其间，总财物超越5万亿元的公司有13家，它们分别为：工商银行32.09万亿元，建设银行27.11万亿元，农业银行26.23万亿元，我国银行 24.02万亿元，邮储银行10.80万亿元，交通银行10.45万亿元，我国安全8.66万亿元，招商银行7.77万亿元，兴业银行 7.41万亿元，浦发银行7.30万亿元，中信银行7.03万亿元，民生银行6.96万亿元，光大银行5.23万亿元。也便是说，总财物超越5万亿元的公司，除了我国安全，其他全都是大银行。

这与美国的景象大体相似。比如，摩根大通总财物3.14万亿美元，伯克希尔总财物0.76万亿美元，而美股市值超越5000亿美元的互联网高科技公司，其总财物均介于1000亿美元至3000亿美元之间，这也是“轻财物型”新经济公司的容貌。

截止2020年榜首季报，在3968家A股上市公司中，总财物的中位数是38.35亿元，众数介于10亿元至50亿元之间。其间，科创板公司总财物的中位数是13.8亿元，创业板公司总财物的中位数是20亿元，中小板公司总财物中位数是41亿元。这也是高科技公司的“轻财物型”特征。

不过，许多僵尸企业（垃圾股）经过卖房产、卖财物，终究也会导致总财物被蒸发掉。比如，总财物已被掏空的A股公司：ST厦华总财物仅剩0.39亿元，*ST盈方0.53亿元，*ST节能0.65亿元，*ST中华A 为0.7亿元，ST云网0.76亿元，大东海A为0.84亿元，天龙光电0.94亿元，ST仰帆1.02亿元，ST巴士1.05亿元，*ST博信1.13亿元，*ST九有1.31亿元，祥龙电业1.34亿元，*ST华塑1.42亿元。这些“空壳”僵尸企业必将经过投资者“用脚投票”、被“一元退市”赶出A股商场！

再从A股上市公司净财物来看，净财物规划超越5000亿元的公司主要是银行、石油和稳妥，详细包含：工商银行27638亿元，建设银行23160亿元，农业银行20210亿元，我国银行19296亿元，我国石油12125亿元，交通银行8103亿元，我国石化7123亿元，我国安全6902亿元，邮储银行6500亿元，招商银行6420亿元，浦发银行5754亿元，兴业银行5631亿元，民生银行 5374亿元，中信银行5370亿元。

截止2020年榜首季报，在3968家A股上市公司中，公司净财物中位数21.2亿元，众数介于10亿元至50亿元。其间，科创板公司净财物的中位数为10.5亿元，创业板公司净财物的中位数是11.9亿元，中小板公司净财物的中位数是22.4亿元。

此外，简直一切僵尸企业（垃圾股）的“净财物”都是负值，也便是“资不抵债”。这些企业已无任何财物可卖，更无任何偿债才能。这样的僵尸企业，除了履行财政类强制退市外，就只剩余“一元退市”了。这些僵尸企业没有本事赚10个亿，但它们的净财物却亏空得乌烟瘴气：*ST信威净财物为-114.99亿元，*ST盐湖 -110.36亿元，*ST利源-56.85亿元，*ST工新-40.85亿元，*ST富控-40.19亿元，*ST欧浦-24.83亿元，*ST节能-20.18亿元，*ST赫美-19.02亿元，天翔环境-19亿元，*ST飞乐-17.87亿元，*ST秋林-16.71亿元，*ST夏利-15.14亿元，*ST安通-12.05亿元，*ST金贵-11.45亿元。

（四）A股上市公司经营收入和净赢利比较

经营收入（简称营收）是企业出产经营活动的总规划。营收在反映企业生长性及商场占有份额方面具有十分重要的含义，它尤其能反映新经济公司的“高生长”特质。

2019年，3973家A股上市公司全年营收中位数为19.3亿元，全年营收超越5000亿元的A股公司包含：我国石化2.97万亿元，我国石油2.52万亿元，我国修建1.42万亿元，我国安全1.17万亿元，工商银行8552亿元，我国中铁8509亿元，上汽集团8433亿元，我国铁建8305亿元，我国人寿7452亿元，建设银行7056亿元，农业银行6273亿元，我国人保5555亿元，我邦交建5548亿元，我国银行5492亿元。

全年营收缺乏1000亿元的公司，除了科创板的四家公司：泽璟制药0元，百奥泰70万元，康希诺228万元，神州细胞264万元，其他满是垃圾股，比如，唐德影视-1.15亿元，*ST盈方413万元，*ST斯太973万元等。

净赢利是企业税后赢利，它是公司现在的盈余水平，但并不代表未来的盈余才能。当然，净赢利来历及构成更能反映公司盈余质量，比如，净赢利主业占比，净赢利国外占比等。

2019年，3973家A股上市公司全年净赢利中位数为1.23亿元。全年净赢利超越500亿元的公司包含：工商银行3122亿元，建设银行2667亿元，农业银行2121亿元，我国银行1874亿元，我国安全1494亿元，招商银行929亿元，交通银行773亿元，兴业银行659亿元，邮储银行609亿元，浦发银行589亿元，我国人寿583亿元，我国石化576亿元，民生银行538亿元。我国这些最能赚大钱的公司都是银行、稳妥和石油，其赢利均来自国内主业，但从国外获取赢利的比重极低。当然，这些职业也是外资很难攻进来的。

2019年亏本超越50亿元的A股公司包含：*ST盐湖-459亿元，*ST信威-184亿元，*ST飞马-123亿元，*ST众泰-112亿元，*ST利源-93.92亿元，*ST银亿-71.74亿元，*ST康得-68.35亿元，*ST金洲-62.77亿元，天齐锂业-59.83亿元，鹏博士-57.51亿元，*ST东科-56.41亿元，豫金刚石-51.97亿元，*ST新光-50.85亿元，*ST天夏-50.73亿元。

美国六大市值公司2019年总营收及净赢利分别为：苹果2599亿美元及552.6亿美元，微软1255亿美元及392.4亿美元，亚马逊2805亿美元及115.9亿美元，谷歌1614美元及343.4亿美元，Facebook为707亿美元及184.9亿美元，伯克希尔2546亿美元及814.2亿美元。这些美国公司的营收及净赢利，较大份额却是来自国外（全球）。这也是美国为什么全面围堵、劫杀我国跨国公司的重要原因，美国妄图独霸国际。

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